光大期货交易内参2018年6月5日

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楼主 2022-08-02 02:30:52
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一、能源化工类 

 

原油

(钟美燕):  

原油产量持续提高,以及欧佩克减产计划的不确定性使油价创两个月以来新低,周一NYMEX原油期货收跌1.41%,报64.88美元/桶。布伦特原油期货收跌1.85%,报75.37美元/桶。BW价差略有修复,夜盘SC1809合约收跌1.49%至463.6元/桶。消息方面,东航、国航、昆明航空等航空公司已率先发布通知,自6月5日起,国内航线燃油附加费征收标准进行调整:成人旅客每位收取10元。此次航空燃油附加费的恢复征收,与国内航油的综合采购成本上涨有关。油价震荡走低,基于成本刚性特征,高成本开始向产业链下游传导。油价的节奏维度,油价在接下来的节奏是下跌-震荡-急涨修复的节奏切换,价格重心有所下移。但油价是否是已形成趋势性的拐点仍需更多的信息面予以确认。内盘原油方面,短期走势会相对纠结,一是区域实际价差套利空间无法打开-物流瓶颈限制,二是本身会更倾向于跟随具有全球定价属性的Brent,但工业品的整体情绪转换过于频繁会带来拖累。  

 

甲醇 

(能源化工组):  

短期内地的累库压力开始显现,西北价格大幅下调,本周南北线工厂指导价下调130-150元/吨至2500-2550元/吨,各家企业依据自身生产、库存等情况调整价格。港口市场窄幅震荡走弱,纸货交投一般,太仓现货成交3060元,山东地区开始累库,现货价格下行。零售价格下调10元,鲁南2800元/吨,国宏2780元/吨、国焦2780元/吨。 前期甲醇期价呈现一定的抗跌属性,基于贴水较高,且港口累库不明显,但我们认为目前累库的压力逐步显现,市场由修复贴水转换成共振式下跌的模式,可小仓试空为主。 

 

天然橡胶 

(彭程):  

沪胶近期波动收窄,上合峰会影响部分轮胎厂开工3~12天,受此影响,轮胎厂提前采购原料以及生产计划,短期促进天胶等原料消耗但总体预计中性。此外,合成橡胶方面,因原料丁二烯随原油上涨影响,通用合成胶加工利润不断压缩,近期民营炼厂停产检修增加,合成胶再次升水沪胶,关注天胶替代情况。交易上,主力RU1809区间底部小幅抬升,维持区间操作建议。 

 

PTA 

(杨闯):  

PTA高位盘整。近期PTA装置检修偏多,叠加部分装置临停,PTA开工率低位,供应收紧支撑期价走升。不过国际油价重心下移,PTA成本支撑弱化,加之下游聚酯成交一般,PTA价格涨幅回落。现货方面昨日成交,CCF内盘涨15至5755元/吨,外盘涨4至840美元/吨。后市来看,当前矛盾点不变,期价或震荡运行。 


沥青 

(杨闯):  

沥青因现货推涨而上涨,不过油价的调整对期价构成拖累。昨日沥青现货普涨100元/吨,主流成交3250-3400元/吨,目前期价贴水,基差驱动期价上行。油价角度产量持续攀升,同时OPEC和俄罗斯减产政策不确定性,美油跌破65美元/桶,沥青涨幅回落。后市来看,行情或在现货偏强和油价弱势盘整逻辑下演绎,整体而言期价震荡偏强运行。    

  


二、金融类 

 

股指

(韩颖朗):  

昨日市场整体出现反弹,从涨幅看IH>IF>IC。从行业看,领涨的是房地产、金融与消费行业,受消息影响传媒与光伏板块出现大幅下跌,这也是IC涨幅小的主要原因。昨日北上资金再度大举流入,低估值的权重行业依然是外资关注的额重点,北上资金是昨日拉动上涨的主要原因,但其持续性也决定了未来反弹的强度与持续性。由于前期累计的套牢盘较重,同时贸易摩擦、美联储加息等因素依然存在,建议短期观望,可关注强势股与指数间的套利;从长期角度,未来新经济发展与六月A股正式加入MSCI对新经济与传统行业均有利好,对IC, IF和IH可考虑多单均衡布局。 


贵金属

(展大鹏): 

美非农就业数据再度超出预期,也表明6月加息箭在弦上。当前行情须考虑两点,一是美元是欧元区动荡的直接受益者,二是6月加息概率很高,因此中上旬事件性因素对黄金仍偏利空。不过,事件性驱动偏短暂,市场也将处于“预期利空逐步落地”的潜在利多中,因此在此期间若金价进一步回调,投资者逢低吸纳或是较好的策略。

  


三、农产品类 

棕榈油

(王娜): 

周一,大连棕油1809合约延续震荡,夜盘交易时段受周边市场影响期价再度下行。CBOT期货周一触及两周低位,受压于作物天气有利及对与的贸易关系的担忧。马来西亚棕油周一下跌近1%,交易商预期截止5月末马来西亚棕油库存恢复增加,因出口需求疲弱。近期分析机构AAM和SGS发布数据显示5月马棕油出口分别下滑8.8%和9.9%,棕油出口下滑的压力预计在6月初MPOB报告中继续体现。国内棕油需继续关注中美贸易摩擦对美豆出口影响,考虑到贸易形势不确定性增加暂短线参与。 


 鸡蛋 

(孔海兰): 

受周末现货价格下调影响,周一,鸡蛋1809合约继续向下震荡,日收跌0.39%,接近4000-4200区间下沿。现货方面,主销区均价3.72元/斤,较上一交易日下降0.01,主产区均价3.39元/斤,较昨日下降0.05。收货正常,走货速度加快,库存较少,贸易商预期看跌,预计短期蛋价将震荡调整。根据季节性规律,节日过后,现货价格回调。临近端午,现货周末开始出现回落,关注回调幅度。后市建议,中长线多单谨慎持有,关注现货价格走势及后市老鸡淘汰进度。  


玉米、淀粉 

(王娜): 

周一,玉米、淀粉1809合约缺乏新消息刺激期价延续震荡。6月玉米现货市场拍卖粮仍是市场供应主体,随着陈玉米出库进度加快,玉米现货市场阶段性供应压力加大。陈玉米出库速度及陈玉米港口报价主导玉米7、9月合约价格走势,后市继续关注临储玉米投放节奏,拍卖玉米成交溢价水平,预计玉米1807合约临近交割月陈玉米交割意愿增加,价格上行压力加大。政策方面,中美贸易摩擦不确定性增加,高粱、大麦等进口替代品政策多变。对于玉米、淀粉1月合约来说,7-8月玉米生长关键期天气对新玉米产量、质量形成直接影响。技术上,玉米1809合约力波动区间1730-1820元,玉米1月合约1840元以上为阶段性高位区间。 


棉花、棉纱

(许爱霞):

本周开始储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买,周一早上开盘郑棉短暂调整后继续冲高,但随着棉花协会发布预警,棉花协会经过调查并与有关部门沟通,目前我国有充足储备库存保障轮出需求,还可以通过增发进口棉配额等其他措施增加市场供应,供给数量不存在短缺问题。随后棉价高位大幅下挫,夜盘继续下滑。尽管市场中长期看好棉花的慢牛行情,但在短期快速拉升后,市场担心调控政策紧密出台,加上国储棉竞拍主体受限竞拍热情逐步降温后,现货价格在已经大幅贴水期货的情况下继续调整,进而再次拖累盘面,短期郑棉或延续调整走势,操作上建议逢反弹可轻仓做空,后期政策调整、天气及长势等需要密切关注。


白糖 

(张笑金): 

近期各省产销数据陆续公布,受到走私途径改变影响云南销售尚可,广西数据尚未公布,预计相比四月略有好转,但库存压力依然较大。产区仍处于去库存过程中,未来仍需关注储备糖出库预期,及下半年进口无可配额的发放情况。建议仍以逢反弹建立空头保值头寸对待901合约。 


菜粕 

(许爱霞):  

周一沿海豆粕价格2860-2980元/吨一线,波动10-20元/吨,沿海菜粕报价在2350-2450元/吨,波动10-30元/吨。6月预报到港954万吨,7月950万吨,上合峰会后压榨量将迅速回升,且生猪养殖亏损,存栏恢复慢,基本面压力难消,豆粕价反弹力度受限,但下周一之前因上合峰会油厂开机率偏低,短期油厂出货心态较好,豆粕难有大跌或跟盘震荡。菜粕方面,截止上周五国内沿海进口菜籽总库存下降至57.7万吨,周比减少3.1万吨,菜籽油厂开机率小幅回落,但菜粕提货速度较慢,导致上周两广及福建地区菜粕库存小幅增加。中美贸易局势不明,美豆继续下跌,国内粕类或和美豆走势分化,加上国内豆菜粕价差缩窄,影响菜粕需求, 短期菜粕难以摆脱震荡走势。



四、有色金属类

铜 

(徐迈里):  

近期铜价震荡偏强。从盘面来看,短期偏强格局可能还会延续。不确定性来源于周边市场的高位回调。现货市场变化不大。 


(展大鹏): 

隔夜镍震荡偏强,主力合约提前移仓,增仓也主要在9月,7月合约以控制节奏为主,此举也表明多空双方均有意避免逼仓,但在远月贴水下此举明显有利于多头。当前依然有两大问题未缓解,一是内外去库存趋势,二是内盘交割品的不足问题,同时预期的可交割俄镍在进口大幅亏损下会减少,因此每当持仓量放大下容易引发市场对潜在“软逼仓”联想,也是中期布局做空的隐患,资金更倾向于逢低做多。 


铝 

(展大鹏):  

对内盘来说,市场处在旺季正常去库存节奏中,从季节性来看6月份继续去库存概率大,市场也将会在去年和今年多加对比。另外,近期进口氧化铝报价稳定,成本支撑下,价格也难趋势下行。随着工业部对钢铁行业的关注度提升,政策性预期也是市场的期待,包括环保和自备电厂整治等,因此当前铝价并没有较好的方向性选择,铝价或陷于宽幅震荡状态。 

 


五、矿钢焦煤类 

螺纹

(戴默): 

在上周五螺纹创新高后,现货端没有及时跟进,双休日期间现货整体走弱,徐州钢厂复产预期加强,盘面震荡回落。昨日现货市场跌幅加大,杭州市场价格下跌了50元左右,沙钢螺纹跌至4000元,周末期间杭州市场螺纹出库量仅为4.1万吨,螺纹库存上升至38.1万吨。不过当前现货市场矛盾累积并不明显,前几周的成交及降库都仍有超季节性的表现,当前价格大幅下跌的条件并不具备。市场预期普遍偏悲观,但当前盘面的深度贴水已经在很大程度上体现了市场预期。而各地环保限产仍在持续发力,对供应的扰动因素依然明显,当前市场仍处于宽幅震荡区间,不宜过分看空。 


矿石

(戴默): 

昨日港口现货成交表现一般,成交价格部分小幅下降,巴西低铝流通资源依然较少,PB粉的价差持续在扩大。美金矿市场成交走弱,力拓有一船61% PB粉结标价格为62.57美元,较上期成交下跌0.54美元,普氏62%铁矿石指数下跌0.85美元至64.28美元。当前港口主流矿库存充足,钢厂按需采购为主,仍在控制补库节奏。不过徐州钢厂据传6月底将恢复生产,加之钢厂利润持续处于高位,对矿价走势还是有一定提振。预计短期铁矿石价格仍将窄幅震荡。 


动力煤:

(张笑金):

尽管检查不断坑口近期报价稳定,港口报价继续上涨至680元/吨,市场看涨情绪继续释放同时又担心调控风险,7月合约紧跟现货,9月出于对调控的担忧,小幅贴水,关注后期9月合约是否出现滞涨。操作上保持谨慎多头的思路,风险依然来自于政策的不确定性。 



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