瑞昊策略 豆粕价格将保持强势

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楼主 2022-08-02 02:00:44
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豆粕价格将保持强势

 

春节期间美盘大豆期货因阿根廷大豆减产问题连续上涨,美盘大豆期价最高涨至1040美分一线。节后第一个交易日国内豆粕也是水涨船高,价格上涨100元/吨左右,上周五价格在触及2987高位后,震荡回落。2月下旬,阿根廷潘帕斯谷物带腹地可能维持干燥天气,进一步降低2017-18年度大豆和玉米作物的单产。为期三个月的干旱促使政府和布宜诺斯艾利斯谷物交易所下调阿根廷作物产量预期。近期,农业部将阿根廷大豆产量预期由1月的5600万吨下调至5400万吨,市场预计该产量有可能下调至4700万吨。阿根廷减产,巴西增产,相互抵消后,南美17/18年度总产量同比将会下降900-1400万吨,幅度5%-8%。此外,周五农业部称,2018年玉米和大豆产量预计较去年有所下滑,但供应仍将保持充裕。USDA预计2018年大豆产量为43.20亿蒲式耳,较2017年创下的纪录高位减少2%。大豆单产料为48.5蒲式耳/英亩,较去年下降0.6蒲式耳,较2017年创下的历史高位52.0蒲式耳下降3.5蒲式耳。由此,未来两个月美豆价格或将带来极大的支撑,价格上行至1150-1200美分的概率较大,5月份以后不排除继续走高的可能,甚至有望冲击1300-1500美分区间。周六,国内大豆加工厂油、粕报价较少,厂家很多还处于停机状态,截止2月23日43%蛋白豆粕报价:沿海地区豆粕主流报价在3030元左右每吨,此价格与春节前比暴涨了120元/吨左右。由于春节假期前国内豆粕价格波动幅度较小,许多贸易商采购数量较少,预计年后3月初贸易商或将迎来一波补货高峰期,使得国内豆粕库存量下降,进而支撑豆粕市场价格。在美豆的强势带动下,国内豆粕现货价格易涨难跌。 

综上所述,我们认为节后豆粕价格暴涨绝非昙花一现,在豆粕价格持续多年的低位运行后,2018年有望走出一波持续走高的多头行情,投资者整年应保持多头思路。豆粕期价在5月份之前有望上行至3300元一线,下半年则有更大的上行空间。短期1805合约在3000一线或有一定的压力,预计会以盘整为主,但价格若有下探则是买入的机会,投资者以中长线持有为主。



油脂类保持多头思路

 

马来西亚BMD毛棕榈油期货周五上涨逾1%,受芝加哥期货交易所(CBOT)豆油等相关食用油走升及出口需求仍坚挺支撑。BMD指标5月毛棕榈油期货合约上涨1.4%,报每吨2,523马币,创年初以来最大单日升幅。预计国际市场都有和棕榈油价格将继续保持强势。国内1805合约豆油,建议投资者在5700一线可考虑买入,1805棕榈油在5200一线可考虑买入,以中长线持有为主,介于目前美豆的强势走高,我们更建议投资者持有豆油多单。



铜价将继续保持强势

 

节后铜价继续保持强势,1804合约触及53840高点后回落。我们认为目前从供给、需求以及金融属性三方面分析来看,均支撑铜价步入稳步上升通道。国际铜业研究组织(ICSG)最新公布的数据显示,2017年11月,全球精炼铜市场供应短缺4万吨,前11个月短缺19.5万吨,全球铜供需结构继续改善。未来新增矿石供应有限 铜价走高加剧劳资纠纷,铜价上涨时期历来是劳资纠纷高发期,2018年是劳资谈判大年,我们判断今年偶发性减产或不弱于去年,有望对冲新增供给,我们预计全球矿石供应增速约2.5%需求结构变化叠加全球经济复苏 铜供需或将持续紧平衡。铜下游需求呈现稳定格局,新能源汽车用铜量大增,有望成为下游需求新增长点。全球经济持续复苏,特朗普基建方案有望拉动铜需求增速显著提升,同时以印度为首的新兴经济体将步入铜消费高峰期,国内基建项目需求依旧较为旺盛。随着全球通胀水平回升,美元持续走弱的前提下,预计原材料行业将整体受益,实际上,包括基本金属和贵金属在内的大宗商品,在通胀率达到美联储2%的目标并继续上升的时候表现最好。

因此我们认为,在大宗商品领域,今年有色金属价格或强于一般的工业品。铜价在2018年将继续以牛市为主,投资者保持多头思路。短期来看1804合约或在54000一线受压,建议投资者可考虑在53000一线买入,中长线持有。



螺纹钢短期观望为主 


针对可能对进口钢铁和铝制品征收惩罚性,节后第一个交易日,国内钢材价格大幅走低,但第二个交易日则又开始大幅回升,价格走高至节前收盘位置。螺纹钢1805合约在3900一线已盘整两月有余,错综复杂的市场因素使得投资者较为谨慎。针对可能对进口钢铁和铝制品征收惩罚性,节后第一个交易日,国内钢材价格大幅走低,但第二个交易日则又开始大幅回升,价格走高至节前收盘位置。螺纹钢1805合约在3900一线已盘整两月有余,错综复杂的市场因素使得投资者较为谨慎。“采暖季”钢厂环保限产要执行到3月15日或3月下旬,因为对春季需求抱有乐观预期,且对限产政策依然持有信心,贸易商囤货积极性比较好,冬储库存显著上升,现货价格因此也受到支撑。但目前库存快速上升,积聚的风险也不容忽视。截至2月21日,全国35个主要城市螺纹库存预估总量为810.6万吨,较节前增加189.5万吨。35城螺纹钢社会库存水平已逼近去年峰值860万吨,且节后两周库存一般仍将维持上升,最终该库存会回升到900万吨左右。螺纹钢累库速度超出预期,但预计终端需求的改善在短期之内未必会有质的变化。但是,成本依旧是支撑钢价的最大因素,节后铁矿石和焦炭价格双双走高,且幅度较大,从市场的供需层面来看,原料价格在短期之内难以下行。目前钢厂的螺纹钢生产成本基本维持在3800元左右,因此钢价下行概率较小。短期在需求难见起色和库存较高的前提下,钢价出现强势走高的概率较小,但在成本的支撑下,同样难见大幅走低的趋势。因此我们建议投资者以观望为主。螺纹钢1805合约价格若能回落至3870一线则可考虑买入,中长线持有。铁矿石和焦炭均持短多思路。切勿放空。



沪胶观望为主

 

沪胶1805合约1月15日以来,胶价转入单边下行的走势,期价重心不断下移,并击穿了维系4个月的箱体格局。截至2月8日,累计跌幅达到13.33%,期价最低下探至12225元/吨附近,创一年半新低。但节后橡胶价格则又震荡走高,最高触及12940,与之对应的是市场价格也随后快速走高,国产全乳胶从年前的11400元每吨上涨至12000元。为了改变全球橡胶价格持续低迷的状况,虽然自去年四季度以来,东南亚产胶国接连出台干预措施,试图扭转胶市供应过剩预期,然而,市场对此利多并不买账。国际市场以及国内依旧保持较高库存。高库存将继续压制价格。沪胶1805合约在国内较高库存,需求没有实质性改善,以及期价较现货价格存在较大升水的前提下,胶价短期内难有大的起色,投资者以观望为主。短期虽有冲击13000的可能,但不可追高。

 

 

PTA保持多头思路

 

PTA价格节后持续走高,累计上涨150元左右。受成本端走高以及供应偏紧提振,PTA期货振荡上行,整体走势强于其他大宗商品。目前华东地区厂家整体产量依旧受到限制,供应较为偏紧。2月24日现货成交在5900元左右,略有提高。1805合约短期上冲5800的概率大,建议投资者保持多头思路,盘中可考虑短多。

 


策略仅供交易战略思维参考,具体操作细节请关注微信群“瑞昊交易交流2群”,或加微信好友:zhangtianshu211795  SHAN20130505,    QQ:46039593。




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