【大豆】大豆市场1月分析报告:大豆到港量大 豆粕供应缓解

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楼主 2022-07-31 02:02:07
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1月份美豆期价震荡走升,春节前人民币汇率企稳反弹,资金面偏紧令国内商品价格回调,多头资金获利平仓,豆一期价高位回调,东北大豆现货购销价格维持稳定。进口大豆到港量庞大。油厂开机率较高,豆粕现货供应紧张局面缓解。


01
全球供应下调 美豆震荡走升


1月份CBOT市场大豆期价先跌后涨,月初在美国大豆出口需求走弱的打压下,期价持续走弱,但随后在美国农业部下调美豆产量和阿根廷洪涝灾害的提振下,期价大幅上涨,天气升水持续增加,下旬期价维持在1050美分/蒲式耳上方运行。

  

利空来自南美大豆丰产上市后对美豆出口的冲击。

  

一是1月巴西大豆产区天气形势整体良好,机构维持或调高对巴西大豆的产量预估数据;二是美豆出口出现走弱迹象,显示南美出口季节到来将令美豆出口受到更加剧烈的竞争;三是美国大豆压榨需求低于预期;四是天气模式继续维持中性天气,意味着后期全球出现大的天气灾害的可能性降低。

  

利多因素:一是美国农业部1月份供需报告出人意料地下调了美豆单产和总产量;二是阿根廷大豆主产区降雨过量导致洪涝灾害,大豆产量将低于之前预期;三是巴西大豆收割进程慢于预期,销售进度慢于往年。

  

综合来看,1月美国农业部调低美豆单产和总产,加之阿根廷天气恶劣,期价中隐含的天气升水再度增加,全球大豆供应前景恶化的情况下,全球大豆价格重心上移,

  

但巴西大豆即将丰产上市,全球需求转向南美将会令美豆出口受损,后期只要阿根廷大豆生长期不再出现大的天气灾害,中期美豆期价料将再次承压下行。

  

技术面上,美豆主力3月合约期价1月运行在990~1080美分/蒲式耳区间内,下旬徘徊在1060美分/蒲式耳上方,短期内或仍有上行空间,后期运行区间上移至1000~1150美分/蒲式耳,建议投资者维持谨慎观望态度或在5日均线上方逢高轻仓卖出。


02
资金获利平仓 豆一高位震荡


1月,连豆一期价高位震荡回调,期价重心平移,持仓量月环比大幅减少,春节前投机资金获利平仓令期价走弱。1月东北大豆供应压力不大,运力紧张导致外运成本上升,油粕价格上涨,油厂收购油用豆积极性较高,东北大豆产区购销价格维持稳定。

  

1月产区国产大豆价格维持稳定。1月末,黑龙江食用豆收购价3560~3750元/吨,油用豆维持在3400~3450元/吨,均与上月同期持平。供应增加,但短期供应压力并不大,2016年东北大豆产量增加,但农户惜售情绪较重,市场供应压力并不明显,春节前夕市场购销清淡,预计短期内东北大豆供应压力仍不大。需求总体较往年增加,一是中间商普遍看好后市,终端需求略有增加;二是当前产区油厂压榨国产大豆收益处于理想状态,油厂今年收购积极性高涨;三是收储需求持稳,东北中储粮入市收购已有一段时间;四是蛋白豆需求减少。

  

产区收购进度数据显示,市场购销心态持续乐观。据国家粮食局统计,截至1月15日,黑龙江等7个主产区累计收购大豆139万吨,同比增加63万吨。油厂压榨需求增加,贸易商补充库存,市场整体购销心态趋于好转,大豆收购进度持续快于去年。连盘豆一期价高位回调,资金获利平仓离场令期价承压。尽管内盘受外盘大涨带动而反弹,但反弹力度明显偏弱。


03
节前粕价回调 油厂榨利转差


1月份在外盘期价大幅上涨带动下,国内油粕期价齐涨。豆粕价格期强现弱,基差大幅走弱,期货月涨幅达120~130元/吨,而同期现货价格明显下跌。由于国内进口大豆到港量环比增加,加之油厂开机率高企,国内豆粕现货供应紧张局面缓解,导致现货价格表现疲软,1月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在3120~3300元/吨,月环比下跌210~330元/吨。由于油粕现货价格下跌,1月国内油粕现货价格走势弱于进口大豆成本走势,油厂压榨收益转差。

  

1月底进口大豆港口分销价3680~3800元/吨,月环比下跌20~100元/吨。国家粮油信息中心预估,2017年1月我国大豆进口量为800万吨,2月为550万~600万吨,3月为670万~700万吨。总体来看,后期国内大豆供需矛盾有望得到缓解,豆粕现货供需将由紧转松,豆粕基差可能走弱。后期进口大豆成本仍将成为豆粕价格的主导因素,在南美大豆丰产上市之际,后期进口大豆到港成本将震荡下降,建议饲料厂对豆粕采购维持谨慎态度。


04
进口环比增加 同比仍然下降


海关数据初步显示,2016年12月我国进口大豆900万吨,较2015年同期减少1.83%,月环比增长14.86%;2016年1~12月份大豆进口总量为8323.4万吨,较2015年增加149.5万吨,增幅为1.83%。由于国内大豆需求持续增加,近年来我国进口大豆年增幅维持在8%~15%区间,但2016年较往年增速明显偏低。(来源:粮油市场报)

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